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打印機(jī)，一個(gè)產(chǎn)業(yè)很成熟、非常多人認(rèn)為不起眼的辦公物件，但由于國(guó)內(nèi)的信創(chuàng)、信息安全，一躍作為新的科技賽道。為何？由于，別小瞧這么一個(gè)打印機(jī)，你就想想每日有多少包括機(jī)密信息的文件需要打印，就能明白它對(duì)信息安全的重要性。并且，就這么個(gè)用了幾十年的小東西，咱國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)還做欠好，或即便能做，但行業(yè)排名放在全世界仍然排的很靠后。不相信的話，能夠來(lái)瞧瞧這個(gè)全世界競(jìng)爭(zhēng)格局，你數(shù)一數(shù)上面有幾家是中國(guó)機(jī)構(gòu)。因此，國(guó)產(chǎn)打印機(jī)，是信創(chuàng)行業(yè)、信息安全關(guān)聯(lián)的關(guān)鍵賽道之一。圖：2020年全世界激光打印機(jī)競(jìng)爭(zhēng)格局
源自：西部證券打印機(jī)，是由于約翰·沃特、戴夫·唐納德合作發(fā)明的，其中激光打印機(jī)的研制，起源于施樂(lè)機(jī)構(gòu)1948年生產(chǎn)的世界首臺(tái)靜電復(fù)印機(jī)，此后專(zhuān)家們起始探索激光技術(shù)和激光調(diào)制技術(shù)在打印機(jī)的應(yīng)用。直到1971年，“激光打印機(jī)之父”的蓋瑞.斯塔克維澤在施樂(lè)帕羅阿圖科研中心研制出了世界上首臺(tái)激光打印機(jī)。1977年，施樂(lè)將激光打印技術(shù)商用化，發(fā)布世界上首臺(tái)激光打印機(jī)Xerox 9700，標(biāo)志著印刷業(yè)一個(gè)劃時(shí)代的起始。剛起始的激光打印機(jī)的體積龐大，噪聲大，預(yù)熱需要很長(zhǎng)期況且打印的質(zhì)量亦不盡人意。但技術(shù)革新的速度火速，隨著半導(dǎo)體激光器的發(fā)展、微機(jī)掌控和激光打印機(jī)生產(chǎn)技術(shù)的日益成熟，打印性能持續(xù)提高，成本亦在連續(xù)降低。到了上個(gè)世紀(jì)90年代，激光打印機(jī)憑借打印質(zhì)量好、速度快、無(wú)噪音等特點(diǎn)，火速得到了廣泛應(yīng)用。這條產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包含：
圖：產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)
源自：并購(gòu)優(yōu)塾上游——針對(duì)打印機(jī)來(lái)講，重點(diǎn)有主控芯片、激光掃描器、圖像傳感器等核心部件以及塑料、鈑金、膠輥等原材料。針對(duì)打印耗材來(lái)講，重點(diǎn)有耗材芯片、硒鼓的OPC鼓/顯影輥/充電輥/碳粉、墨盒的能量發(fā)生器/液壓平衡器/墨水等原材料。表率企業(yè)有納思達(dá)、鼎龍股份、美佳音控股、恒久科技、中船漢光等。
圖：重點(diǎn)打印機(jī)耗材
源自：西部證券
圖：2019年按外邊營(yíng)銷(xiāo)金額計(jì)算的通用耗材芯片市場(chǎng)份額
源自：信達(dá)證券中游——打印機(jī)整機(jī)廠商，一般采用自產(chǎn)及第三方代工結(jié)合方式生產(chǎn)，對(duì)打印機(jī)主控芯片、激光掃描器、耗材OPC鼓、碳粉等核心機(jī)密環(huán)節(jié)保有掌控權(quán)。表率企業(yè)有惠普、佳能、納思達(dá)（奔圖、利盟）等。圖：2020年中國(guó)激光打印機(jī)競(jìng)爭(zhēng)格局
源自：西部證券下游——政府公司、企業(yè)、家庭個(gè)人等終端消費(fèi)者。
圖：2020年中國(guó)激光打印機(jī)下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)
源自：東北證券從產(chǎn)業(yè)鏈上的參與者近期的增長(zhǎng)狀況來(lái)看：納思達(dá)——2023年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收179.5億元，同比-5.43%；歸母凈利潤(rùn)2.13億元，同比-86.31%。鼎龍股份——2023年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.73億元，同比-4.24%；歸母凈利潤(rùn)1.76億元，同比-40.21%。美佳音控股——2023H1，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8706萬(wàn)元，同比+14.69%；歸母凈利潤(rùn)1493萬(wàn)元，同比-25.29%。從公司一致預(yù)期增長(zhǎng)和景氣度來(lái)看：
圖：公司一致預(yù)期增長(zhǎng)和景氣度狀況
源自：并購(gòu)優(yōu)塾—— 研討會(huì) ——2024年3月23日-24日，并購(gòu)優(yōu)塾將在上海舉辦為期兩天的《數(shù)字化背景下的業(yè)財(cái)融合、全面預(yù)算與資金管理》主題研討會(huì)。本課程從數(shù)字化技術(shù)發(fā)展對(duì)財(cái)務(wù)影響、業(yè)財(cái)融合、全面預(yù)算、資金管理等重點(diǎn)內(nèi)容出發(fā)，目的在于幫忙財(cái)務(wù)總監(jiān)升級(jí)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理思維與管理辦法。激光打印機(jī)——激光源發(fā)出的激光束，經(jīng)由字符點(diǎn)陣信息掌控的聲光偏轉(zhuǎn)器調(diào)制后，進(jìn)入光學(xué)系統(tǒng)，經(jīng)過(guò)多面棱鏡對(duì)旋轉(zhuǎn)的感光鼓進(jìn)行橫向掃描，在感光鼓光導(dǎo)薄膜形成字符或圖像的靜電潛像，再經(jīng)過(guò)顯影、轉(zhuǎn)印和定影，在紙上得到所需字符或圖像。
噴墨打印機(jī)——經(jīng)過(guò)壓電晶體或電脈沖加熱電極的方式，掌控噴墨頭把細(xì)小的墨滴引至設(shè)定的位置上。針式打印機(jī)——利用機(jī)械和電路驅(qū)動(dòng)原理，使打印針撞擊色帶和打印介質(zhì)，經(jīng)過(guò)理學(xué)接觸的方式來(lái)打印字符圖形。對(duì)比來(lái)看，激光打印機(jī)打印速度快、影像效果好、但價(jià)格昂貴，廣泛應(yīng)用于商務(wù)辦公及設(shè)計(jì)、印刷等行業(yè)；噴墨打印機(jī)價(jià)格優(yōu)惠、但打印速度慢，適合家用及小型辦公場(chǎng)景；針式打印機(jī)因其特有的高速跳行、多份拷貝打印、寬幅面打印等優(yōu)良，重點(diǎn)應(yīng)用于銀行、超市等票單打印小眾場(chǎng)景。
圖：三種打印機(jī)的工作原理及比較
源自：中金機(jī)構(gòu)因?yàn)?/span>激光打印機(jī)重點(diǎn)應(yīng)用于商務(wù)辦公及設(shè)計(jì)、印刷等行業(yè)，是信創(chuàng)背景下重點(diǎn)受益的打印機(jī)類(lèi)型，重點(diǎn)來(lái)看激光打印機(jī)的技術(shù)原理。激光打印機(jī)工作需經(jīng)充電、揭發(fā)、顯影、轉(zhuǎn)印、消電、清潔、定影七道工序，本質(zhì)上是經(jīng)過(guò)掌控靜電從而把碳粉吸附到紙張上形成圖像。詳細(xì)的流程如下，由海綿輥將碳粉傳送到顯影輥，當(dāng)感光鼓被激光照射后，帶正電荷的區(qū)域都會(huì)沾上碳粉，而正電荷區(qū)域便是咱們要打印的圖像。在下方還有一個(gè)轉(zhuǎn)印輥，它負(fù)責(zé)把感光鼓上的碳粉拉下并附著在紙張上，在經(jīng)過(guò)加熱輥的加熱以及壓力輥的施壓，碳粉顆粒就牢牢的粘在紙上，形成咱們需要的圖像。倘若要打印彩色圖像，只需將以上過(guò)程重復(fù)四次，分別吸附上黃色、品紅、青色和黑色碳粉就可。需要重視的是，碳粉由樹(shù)脂、顏料、荷電掌控劑等成份構(gòu)成，本身帶有負(fù)電荷，直徑僅有0.005毫米；而感光鼓表面亦充滿了負(fù)電荷，但它擁有被光照后能去除靜電的特性，因此當(dāng)激光射在感光鼓表面時(shí)，被照射區(qū)域的負(fù)電荷會(huì)變成正電荷，從而吸附碳粉。圖：激光打印機(jī)原理源自：中金機(jī)構(gòu)
激光打印機(jī)，對(duì)核心部件的需求較高，例如激光打印機(jī)所需要的激光光束必須擁有高方向性、高單色性、高亮度、高相干性（觸及打印質(zhì)量）；制備感光鼓的光導(dǎo)材料必須具備耐磨性、溫度穩(wěn)定性、光電導(dǎo)性、耐疲勞等（觸及打印穩(wěn)定性）。另外，觸及機(jī)械、光電一體化等技術(shù)的機(jī)芯，掌控器所運(yùn)用的處理器（CPU）等芯片技術(shù)提高，亦大大提高了其處理能力（觸及打印速度）。行業(yè)整體看下來(lái)，并無(wú)較為明顯的技術(shù)難點(diǎn)，重點(diǎn)是觸及多個(gè)行業(yè)的技術(shù)結(jié)合，對(duì)開(kāi)發(fā)人員的綜合能力需求較高。之因此這個(gè)行業(yè)是美、日兩國(guó)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，并不是說(shuō)技術(shù)有多難，而是先發(fā)優(yōu)良太顯著了，專(zhuān)利壁壘較高。從價(jià)值量占比看，基于行業(yè)的“剃須刀”商場(chǎng)模式，打印機(jī)廠商掙錢(qián)并不靠打印機(jī)，打印耗材才是是其的重點(diǎn)利潤(rùn)源自。“剃須刀”模式，指的是將主制品打印機(jī)以微利乃至虧損方式出售搶占市場(chǎng)份額，后期經(jīng)過(guò)高毛利率的原裝耗材賺取重點(diǎn)利潤(rùn)。這一商場(chǎng)模式亦催生了新的行業(yè)：通用打印耗材，并逐步形成為了原裝品牌耗材和通用耗材兩大競(jìng)爭(zhēng)板塊。原裝耗材由設(shè)備生產(chǎn)商及其配套生產(chǎn)廠商生產(chǎn)，專(zhuān)用于打印機(jī)設(shè)備生產(chǎn)商對(duì)應(yīng)型號(hào)的打印機(jī)；通用耗材由非設(shè)備生產(chǎn)商（第三方廠商）生產(chǎn)，可適用于多種品牌或型號(hào)的打印機(jī)。通用打印耗材廠商需要在避免侵犯原裝打印機(jī)廠商專(zhuān)利的前提下，破解打印耗材芯片，并生產(chǎn)能夠兼容相應(yīng)型號(hào)打印機(jī)的通用打印耗材，為客戶供給符合成本效益的替代品。對(duì)用戶而言，通用耗材一般故障率較高，易存在偏色、字跡缺失等問(wèn)題，且容易減少打印機(jī)的壽命。但與此同期，通用耗材降低了用戶的打印成本，必定程度上促進(jìn)了打印機(jī)整機(jī)的營(yíng)銷(xiāo)。對(duì)打印機(jī)廠商而言，因?yàn)?/span>原裝耗材是其核心利潤(rùn)源自，為保證原裝耗材的營(yíng)銷(xiāo)，打印機(jī)廠商會(huì)在硒鼓/墨盒中添加耗材芯片，該芯片重點(diǎn)負(fù)責(zé)記錄耗材消耗量以及加解密，有效防止用戶自動(dòng)灌粉同期打擊兼容耗材廠商。按照美佳音控股招股說(shuō)明書(shū)及灼識(shí)咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通用打印耗材價(jià)格通常為原裝耗材的10-40%，性價(jià)比較高。其中，耗材芯片環(huán)節(jié)毛利率較高，達(dá)到約40-70%；其次為硒鼓、墨盒等通用耗材制造環(huán)節(jié)，毛利率約在25-40%上下。
圖：通用打印耗材價(jià)值鏈
源自：美佳音招股說(shuō)明書(shū)從競(jìng)爭(zhēng)格局看，基于行業(yè)極高的行業(yè)壁壘，已形成寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。打印機(jī)行業(yè)屬高科技行業(yè)，集合激光影像技術(shù)、微電子技術(shù)、精細(xì)化工技術(shù)、精細(xì)自動(dòng)掌控技術(shù)和精細(xì)機(jī)械技術(shù)等，在專(zhuān)利、技術(shù)、規(guī)模、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、品牌、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)等方面均有需求，盡管是成熟行業(yè)，但其實(shí)綜合壁壘極高。
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圖：打印機(jī)行業(yè)壁壘
源自：信達(dá)證券全世界能夠設(shè)計(jì)和制造打印機(jī)的國(guó)家重點(diǎn)為美國(guó)、日本和中國(guó)，且市場(chǎng)份額重點(diǎn)集中于布局行業(yè)較早的美、日企業(yè)手中，新進(jìn)入者較少。按照納思達(dá)公告及賽迪顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以銷(xiāo)量計(jì)算，2020年全世界激光打印機(jī)CR5約為80.6%，其中惠普占據(jù)41.3%；中國(guó)激光打印機(jī)CR5 約為85.6%，其中惠普占據(jù)46.2%，市場(chǎng)高度集中。
圖：全世界/中國(guó)激光打印機(jī)市場(chǎng)份額（按銷(xiāo)量）
源自：信達(dá)證券日前，國(guó)內(nèi)打印機(jī)市場(chǎng)仍以海外廠商為主。因?yàn)?/span>打印機(jī)是計(jì)算機(jī)外設(shè)之一，能夠直接接觸和處理計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的數(shù)字信息資料，在信創(chuàng)背景下，國(guó)產(chǎn)打印機(jī)廠商將迎來(lái)很強(qiáng)的潛在市場(chǎng)機(jī)遇。（二）納思達(dá)——機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)包含打印機(jī)、耗材以及芯片業(yè)務(wù)。打印機(jī)業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品為奔圖、利盟系列打印機(jī)和原裝耗材；（通用）耗材業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品有硒鼓、碳粉、墨盒等；芯片業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品有通用打印耗材芯片、打印機(jī)專(zhuān)用SoC芯片、通用MCU等。
圖：納思達(dá)重點(diǎn)業(yè)務(wù)板塊及制品狀況
源自：信達(dá)證券2023年中報(bào)，打印業(yè)務(wù)收入91.9億元，占比74.72%；耗材業(yè)務(wù)收入23.32億元，占比18.96%；芯片業(yè)務(wù)收入4.93億元，占比4.01%。
圖：收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾鼎龍股份——機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)分為半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)和通用打印耗材業(yè)務(wù)。半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品有CMP拋光墊/液，OLED表示面板基材、封裝光刻膠等；通用打印耗材業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品有彩色聚合碳粉、載體、通用耗材芯片、顯影輥等。
圖：機(jī)構(gòu)打印復(fù)印通用耗材板塊制品簡(jiǎn)介
源自：機(jī)構(gòu)財(cái)報(bào) 2023年中報(bào)，打印通用耗材業(yè)務(wù)收入9.15億元，占比78.88%；半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)收入2.26億元，占比19.48%。
圖：收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾美佳音控股——機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)分為通用打印耗材芯片業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)芯片業(yè)務(wù)。通用打印耗材業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品有用于激光打印機(jī)和噴墨打印機(jī)的耗材芯片、墨盒、硒鼓等；物聯(lián)網(wǎng)芯片業(yè)務(wù)重點(diǎn)制品有霍爾傳感器芯片、電源芯片、電池充電管理集成電路等。2023年中報(bào)，芯片業(yè)務(wù)收入0.66億元，占比76.74%；集成電路及其他打印機(jī)耗材組件業(yè)務(wù)收入0.17億元，占比19.77%。
圖：收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾（三）
圖：歸母凈利潤(rùn)增速（單位：%）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾咱們來(lái)看一下行業(yè)的微觀增長(zhǎng)狀況：1、納思達(dá)——按照機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)預(yù)告，2023全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損45-65億元，同比下降341.55-448.9%。歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，重點(diǎn)是旗下子機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)下滑、流動(dòng)性下降，機(jī)構(gòu)計(jì)提長(zhǎng)時(shí)間資產(chǎn)減值損失導(dǎo)致（重點(diǎn)為商譽(yù)減值）。如剔除商譽(yù)及其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等非現(xiàn)金性損失外，主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)保持正向，現(xiàn)金流穩(wěn)定。
圖：近幾個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)狀況
源自：并購(gòu)優(yōu)塾2、鼎龍股份——按照機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)預(yù)告，2023全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.15-2.54億元，同比下降35-45%。歸母凈利潤(rùn)同比下滑，重點(diǎn)是1）機(jī)構(gòu)加大在半導(dǎo)體創(chuàng)新材料方面的開(kāi)發(fā)投入；2）旗下產(chǎn)業(yè)園建設(shè)影響貸款利息支出增多及因匯率波動(dòng)影響匯兌收益同比下降；3）股權(quán)激勵(lì)成本及上市中間商花費(fèi)支出增多。
圖：近幾個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)狀況
源自：并購(gòu)優(yōu)塾3、美佳音控股——2023H1，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8706萬(wàn)元，同比+14.69%；歸母凈利潤(rùn)1493萬(wàn)元，同比-25.29%。報(bào)告期內(nèi)，通用打印耗材市場(chǎng)需要逐步恢復(fù)，芯片銷(xiāo)量由去年同期的458.5萬(wàn)件增至562.4萬(wàn)件。但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，平均售價(jià)由去年同期的13.5元降至11.8元，引起機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增收不增利。
圖：近幾個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)狀況
源自：并購(gòu)優(yōu)塾（四）
圖：凈現(xiàn)比
源自：并購(gòu)優(yōu)塾
圖：現(xiàn)金流VS CAPEX
源自：并購(gòu)優(yōu)塾從凈現(xiàn)比看，三家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)波動(dòng)很強(qiáng)，重點(diǎn)受凈利潤(rùn)（宏觀環(huán)境）以及機(jī)構(gòu)備貨影響。從資本支出看，納思達(dá)和美佳音控股現(xiàn)金流基本能覆蓋其支出；鼎龍股份因連續(xù)加碼在半導(dǎo)體創(chuàng)新材料方面的投入，現(xiàn)金流沒(méi)法覆蓋其支出。從生意質(zhì)地來(lái)講，競(jìng)爭(zhēng)格局較好，技術(shù)壁壘高，后發(fā)者較難顛覆行業(yè)龍頭。另外，從增長(zhǎng)方向來(lái)看，因?yàn)?/span>信創(chuàng)行業(yè)的特殊屬性，業(yè)績(jī)并不是線性的，是跟著行業(yè)政策走。一旦出政策推動(dòng)，則業(yè)績(jī)彈性很強(qiáng)。（五）
圖：毛利率（單位：%）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾
圖：凈利率（單位：%）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾
圖：ROE-ttm走勢(shì)（單位：%）
源自：并購(gòu)優(yōu)塾
圖：杜邦分析拆解
源自：并購(gòu)優(yōu)塾從盈利能力看，依次是美佳音控股>鼎龍股份>納思達(dá)，重點(diǎn)各自的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)。美佳音控股和鼎龍股份直接跳過(guò)了打印機(jī)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，瞄準(zhǔn)通用耗材市場(chǎng)，因此盈利能力較強(qiáng)，其中美佳音控股業(yè)務(wù)又以毛利率較高的耗材芯片為主；而納思達(dá)盈利能力較弱，重點(diǎn)受打印機(jī)業(yè)務(wù)拖累，將來(lái)盈利能力隨著自有品牌市占率提高而改善。從凈資產(chǎn)收益率看，美佳音控股較高，重點(diǎn)影響原因是凈利率。
圖：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配
源自：并購(gòu)優(yōu)塾從價(jià)值環(huán)節(jié)看，基于行業(yè)的商場(chǎng)模式，上游通用耗材芯片廠商以及中游占據(jù)必定市場(chǎng)份額的打印機(jī)整機(jī)廠商，價(jià)值量占比較高。從增長(zhǎng)環(huán)節(jié)看，行業(yè)整體增長(zhǎng)率較低，需要基本穩(wěn)定。但國(guó)產(chǎn)打印機(jī)整機(jī)廠商在信創(chuàng)背景驅(qū)動(dòng)下，成長(zhǎng)性較高。從生意質(zhì)地看，行業(yè)持有較高的技術(shù)專(zhuān)利壁壘，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局基本穩(wěn)定。但在信創(chuàng)背景下，信息安全將推動(dòng)國(guó)產(chǎn)打印機(jī)發(fā)展，重塑?chē)?guó)內(nèi)打印機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，把握核心技術(shù)（具備打印機(jī)生產(chǎn)制造能力）的廠商將迎來(lái)很強(qiáng)的發(fā)展機(jī)遇。（六）景氣度方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)以及無(wú)紙化辦公趨勢(shì)下，打印機(jī)行業(yè)景氣度下行，出貨量逐年遞減。反觀國(guó)產(chǎn)打印機(jī)廠商，在信創(chuàng)背景下，政府集采訂單大幅增長(zhǎng)，景氣度較高。
圖：全世界打印機(jī)季度出貨量
源自：德邦證券
圖：中國(guó)打印機(jī)季度出貨量
源自：德邦證券
圖：2022年1-9月政府集采打印機(jī)成交量（單位：臺(tái)）
源自：東北證券
圖：2023年打印機(jī)成交量（單位：臺(tái)）
源自：政府采購(gòu)網(wǎng) （七）
圖：中國(guó)市場(chǎng)低端及中高端激光打印機(jī)銷(xiāo)量
源自：信達(dá)證券打印機(jī)是重要的計(jì)算機(jī)外設(shè)，能夠直接接觸和處理計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的數(shù)字信息資料，在信息安全行業(yè)重要性極高，亦是信創(chuàng)的核心環(huán)節(jié)。國(guó)內(nèi)激光打印機(jī)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度同信創(chuàng)“2+8+N”節(jié)奏整體一致，這兒測(cè)算一下信創(chuàng)帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)激光打印機(jī)及耗材市場(chǎng)空間，用公式表達(dá)為：激光打印機(jī)信創(chuàng)市場(chǎng)空間=中國(guó)激光打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)?！羾?guó)產(chǎn)化率對(duì)應(yīng)的硒鼓（激光打印機(jī)耗材）市場(chǎng)規(guī)模=激光打印機(jī)信創(chuàng)市場(chǎng)空間×比例預(yù)測(cè)（由歷史數(shù)據(jù)倒推）1、中國(guó)激光打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)?！?/span>假設(shè)將來(lái)5年我國(guó)激光打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)模以3.3%的速度增長(zhǎng)。2020年全世界打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)421億美元，同比……………………………………………………以上，僅為本報(bào)告部分內(nèi)容。關(guān)于核心增長(zhǎng)空間測(cè)算、行業(yè)重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)要素分析等內(nèi)容，后文還有大約6000字及數(shù)十張圖表，詳見(jiàn)《產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告庫(kù)》，可聯(lián)系工作人員咨詢獲取，微X：bgys2015。 武裝你的頭腦，對(duì)抗不確定的世界 —— 產(chǎn)業(yè)鏈地圖 ——連續(xù)更新中照片：產(chǎn)業(yè)鏈變革趨勢(shì)及變化量級(jí)源自：并購(gòu)優(yōu)塾—— 硬件科技 ———— 能源科技 ——智能車(chē)：軟硬解耦+智能化——車(chē)載視頻監(jiān)控 | 車(chē)載鏡頭 | 智能座艙 | 激光雷達(dá) | 智能駕駛域掌控器 | 汽車(chē)毫米波雷達(dá) | 汽車(chē)通信模組 | 車(chē)用PCB | 汽車(chē)連接器 | 智能掌控器 | 激光設(shè)備 | 換電設(shè)備 | 鑲嵌注塑件 | 車(chē)載電源 | 線控行車(chē)制動(dòng) | 高精度衛(wèi)星定位 | 慣性導(dǎo)航 | 一體化壓鑄 |汽車(chē)空氣懸架 | 智能底盤(pán) | 車(chē)用膠管 | 大型壓鑄機(jī) | 智能停車(chē)系統(tǒng) |新能源車(chē)換電 | 高壓線束 | 電機(jī)扁線 | 純電高端轎車(chē) | 熔斷器 | 微電機(jī) | 高精度齒輪 | 繼電器 | 充電模塊 | 免熱處理鋁合金 | 座椅 | 智能座艙 | 平價(jià)SUV整車(chē) | 稀土永磁材料 | 空氣懸架 | 飛行汽車(chē)整車(chē)和配件 |設(shè)備人—— 行星滾柱絲杠 | 六維力矩傳感器 | 空心杯電機(jī) | 設(shè)備人減速器 | 設(shè)備視覺(jué) | 工控 | 掃地設(shè)備人 | 電力設(shè)備人 | 手術(shù)設(shè)備人 | 設(shè)備人整機(jī) |半導(dǎo)體及其他配件——|MOSFET | IGBT | FPGA | MLCC | 射頻模組 | BLDC電機(jī)驅(qū)動(dòng)掌控芯片 | 國(guó)產(chǎn)CPU |—— 信息科技 ——人工智能：算力+模型+數(shù)據(jù)+應(yīng)用——計(jì)算機(jī)視覺(jué) | NLP自然語(yǔ)言處理 | 智能語(yǔ)音 | 智能制造 | 設(shè)備視覺(jué) | 智能門(mén)鎖 | 激光切割掌控系統(tǒng) | 工業(yè)照明 | 工程機(jī)械 |電子配件及組裝一體化 | HBM環(huán)氧塑封料 | 電子紙表示模組 | AI服務(wù)器整機(jī)及代工 | 多模態(tài)AI大模型 |華為昇騰一體機(jī) | 數(shù)據(jù)中心UPS電源| 鴻蒙生態(tài)伙伴 | 元宇宙—— VR內(nèi)容 | VR游戲 | 平臺(tái)型游戲機(jī)構(gòu) | 長(zhǎng)視頻 |VR頭顯設(shè)備 | VR/AR |軟件——社交APP | CAD軟件 | 支付+到店SaaS |工業(yè)品B2B |—— 能源科技 ——鋰電：麒麟+4680——動(dòng)力電池 | 電解液 | 整車(chē)| 動(dòng)力總成 | 鋰電結(jié)構(gòu)件 | 三元正極 | 鋰電銅箔 | 動(dòng)力電池電池盒 | 鋰電設(shè)備 | 負(fù)極材料 | 鋰電正極粘結(jié)劑PVDF | 磷酸鐵鋰正極 | 鋰電激光設(shè)備 |碳硅負(fù)極 | 動(dòng)力電池 |三元前驅(qū)體 | 國(guó)產(chǎn)整車(chē) | 鋰電鋁箔 | 軟磁材料 | 整線設(shè)備 | 隔膜 | 鋰電銅箔 | 碳納米管導(dǎo)電劑 | CTX電池設(shè)備 | 充電樁 | 鋰電回收 | 動(dòng)力電池和儲(chǔ)能 | 磁性元件 | 增程式電動(dòng)車(chē) |精細(xì)結(jié)構(gòu)件| 熱管理 | 負(fù)極材料 | 汽車(chē)鋁熱傳輸材料 | 單晶三元正極 | 球形氧化鋁 | 電解液 | 鎂合金結(jié)構(gòu)件 |軟包電池 | 高端銅合金 | 預(yù)鍍鎳 | 動(dòng)力電池 | 熱管理配件 | PET銅箔設(shè)備 | 鋰鹽|新能源：風(fēng)+光+儲(chǔ)+鈉+氫+核——光伏硅片設(shè)備| 硅料| 光伏膠膜 |光伏硅片 | 光伏組件 | 光伏熱場(chǎng) | 光伏金剛線 | 光伏切割設(shè)備 | 光伏HJT設(shè)備 |光伏膠膜 |EVA樹(shù)脂 | 光伏薄型、雙面玻璃 | 光伏下游組件 | N型硅片 | HJT電池片 | 組件焊帶 | ITO靶材 | 背板 | 銀漿 | 邊框 | 戶用光伏 |風(fēng)電鑄件 | 風(fēng)電主軸 | 海底電纜 | 風(fēng)光綠電運(yùn)營(yíng)商 | 風(fēng)電塔筒 | 儲(chǔ)能 | 光熱發(fā)電 | 戶用儲(chǔ)能 | 儲(chǔ)能電池） | 氫能源制氫 | 氫能源燃料電池 | 膜電極+雙極板 | 光伏電站運(yùn)營(yíng) | POE膠膜 | TCO玻璃 | 石英坩堝+石英砂 | 鍍膜設(shè)備 | 激光設(shè)備 | 焦?fàn)t煤氣制氫 | 太陽(yáng)能幕墻 |電鍍?cè)O(shè)備 | 電解槽制氫設(shè)備 | 銅電鍍-圖形化設(shè)備 | 跟蹤支架 | PDH制氫 | 高壓級(jí)聯(lián)技術(shù) | 生物柴油 | 風(fēng)電整機(jī) | 風(fēng)電主軸 | 軸承滾子和套圈 | 逆變器 | 微型逆變器 | EMS | 一體化組件 | XBC設(shè)備 | XBC電池片 | topcon電池片 | 硅片設(shè)備 | 鈣鈦礦設(shè)備 | 芯片接線盒 | 可控核聚變托卡馬克安裝 | 微型逆變器 |—— 基建科技 ——信創(chuàng)：軟件+安全——網(wǎng)絡(luò)安防 | 終端安全 |操作系統(tǒng) |國(guó)產(chǎn)中間件 | 電力信息安全和電力SAAS | BIOS |嵌入式計(jì)算機(jī) | 政務(wù)信息化 | 分布式數(shù)據(jù)庫(kù) | 互動(dòng)平板+教育信息化 | 安保 | ERP |防務(wù)：航空+衛(wèi)星+海防+配件——防務(wù)連接器 | 衛(wèi)星遙感 | 飛機(jī)制動(dòng) | 航空發(fā)動(dòng)機(jī)葉片 | 紅外熱影像 | 特種無(wú)人機(jī) | 通用航空器運(yùn)營(yíng) |低成本航空 |機(jī)場(chǎng) | 衛(wèi)星導(dǎo)航 | 航母-電磁發(fā)射 | 環(huán)形鍛件 |防務(wù)電子元器件 | 衛(wèi)星載荷 | 射頻和基帶芯片 | 北斗終端設(shè)備 | 小型無(wú)人機(jī) | 大型無(wú)人機(jī) |—— 生命科技 ——診斷+制藥+器械+服務(wù)——營(yíng)養(yǎng)強(qiáng)化劑 |ADC抗體偶聯(lián)藥品 |雙抗 | 分子砌塊 | 大分子CDMO |臨床一體化CXO | 分子砌塊 | 眼科醫(yī)院 | 醫(yī)美服務(wù) | 玻尿酸 | 培養(yǎng)基和試劑 |人二倍體狂犬疫苗 | DTP藥店 | 帶狀皰疹疫苗 | P-D1靶點(diǎn) | 大分子CDMO | GLP-1靶點(diǎn) | 【信息科技】—— 消費(fèi)升級(jí) ——消費(fèi)升級(jí)：多、快、好、省——預(yù)制菜 | 冷凍烘焙 | 運(yùn)動(dòng)鞋服制造 | 功能飲料 | 新型甜味劑 | 高端白酒 | 蘇酒 | 次高端白酒 | 啤酒 | 外資背景啤酒 | 免稅 | 打扮品 | 電商平臺(tái) | 打扮品代工 | 電子煙 | 醫(yī)美器械之能量源設(shè)備 | 醫(yī)美器械之光電類(lèi)器械 | 醫(yī)美材料 | 植發(fā)醫(yī)療 | 醫(yī)療美容服務(wù)公司 | 珠寶 | 人工培育鉆石 | 白羽雞|海南地區(qū)機(jī)場(chǎng)免稅 | 直播帶貨和主播 | 名酒流通 | 電子煙 | 外賣(mài) | 旅游度假項(xiàng)目 | 旅游樂(lè)園 | 紡織數(shù)碼噴印 | 中餐 | 人體工學(xué)設(shè)備 | 濃香型白酒 | 清香型白酒 | 涂料 | 防水材料 | 物業(yè)管理 | 水泥 | 舊城改造 | 益生菌 | 白酒之成長(zhǎng)型品牌 | 功能性建筑遮陽(yáng) | 定制家居 |果蔬批零 | 出海小家電 | 醬香型白酒 | 物業(yè)管理 | 膠原蛋白 | 物業(yè)服務(wù) | 智能馬桶 | 冷凍烘焙 | 興趣電商| 冷凍烘焙 | 重卡 | 一次性電子煙 | 運(yùn)動(dòng)鞋服 |—— 材料科技 ——新材料—— 輕量化材料PEEK聚醚醚酮 | 生物再生材料 | 碳纖維上游原絲 | 高溫合金 | PEEK上游材料氟酮DFBP |…………………………【引用資料】本報(bào)告寫(xiě)作中參考了以下材料，特此鳴謝。[1]【數(shù)據(jù)支持】Wind數(shù)據(jù)、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、智慧芽專(zhuān)利數(shù)據(jù)庫(kù)、data.im數(shù)據(jù)庫(kù)、理杏仁、企查查、Capital IQ、Bloomberg、路透。
